谁是扣动下次经济危机扳机的元凶?可能是美联储

2017-08-11 10:57 湖南新闻在线 阅读 82

  中金网08月10日讯,十年前,法国巴黎银行宣布冻结三个在美国次贷市场面临亏损的投资基金,称美国证券化市场的某些细分市场的流动性完全蒸发。许多人认为,这是次贷危机的开始。

  这一迹象可以追溯到当年6月美国投资银行贝尔斯登去挽救投资抵押担保证券的对冲基金,以及2006年底出现的房屋贷款违约以及抵押贷款机构的倒闭。

谁是扣动下次经济危机扳机的元凶?可能是美联储

  随着信贷收紧以及市场对银行系统信心的丧失,最终导致雷曼兄弟的破产,当时次贷危机在2008年秋季达到了高峰。

  正处十周年纪念日之际,不可避免的问题是,经济危机会再度席卷全球市场吗?

  根据国际金融研究所的数据,过去十年的债务总额已经上升,而不是下降,达到了217万亿美元,为世界GDP总额的327%。

  与2007年不同的是,目前的债务更多是由政府和中央银行所拥有。商业银行拥有更多的资本,使其更加安全,经济危机的忧虑也因此被打消。而央行推动的多年低利率政策也让消费者和公司受益。

  然而,我们距离正常化的状态仍然遥远。美国经济复苏已经持续了很长一段时间,美国失业率已经降至十六年最低水平4.3%,但美联储对待加息仍持较为谨慎的态度。而欧洲央行、英国央行和日本央行近期甚至都没有加息计划。

  考虑到上述因素,那么下一次经济危机会来自哪里?经济学人表示,两个明显的因素是信贷的违约以及利率的大幅上升。

  如果经济陷入衰退,那么信贷违约将发生,而不会伴随着利率上升。这可能与朝鲜半岛局势以及全球贸易争端相关,也可能与新兴市场中部分国家债务问题相关,尤其是企业债,其流动性较差,可能遭受债券基金投资者的恐慌抛售。

  央行货币政策失误带来风险的可能性在增大。当美联储开始量化宽松政策时,许多人引用“番茄酱原则”来比喻通货膨胀风险(摇一摇番茄酱瓶,先是一点点,然后很多)。

  通货膨胀从来没有像市场担心的那样发生,但一种风险不可忽略。那就是退出宽松政策的时候,一切都显得那么平静,直到市场突然崩溃。

  1994年在债务市场就发生了类似的一幕,债市受到美联储前期紧缩政策的严重冲击。

  美联储是最有可能的罪魁祸首,不仅仅是因为它首先扣动了紧缩的扳机,还因为美联储货币政策通过美元以及美国经济在全球GDP的比重在全世界范围产生了波动。也许,下一场经济危机就来自华盛顿。

  美联储在2014年10月宣布停止购债,并在2015年底开启加息步伐,目前为止累计加息100点,将联邦基金利率目标区间提升至1.00-1.25%,美联储还表示将在年内开启缩表行动,可能会在9月决议上宣布。

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